ROI, điểm hòa vốn và thời gian hoàn vốn là ba con số người ta hay dùng để quyết định có nên làm một việc hay không: một chiến dịch quảng cáo, một chiếc máy pha cà phê cho văn phòng, một dòng sản phẩm mới. Mỗi số trả lời một câu hỏi khác nhau, và số nào cũng có thể làm một quyết định tồi trông hấp dẫn nếu đọc riêng lẻ. Bài này tính một ví dụ cho từng số bằng máy tính ROI và điểm hòa vốn, rồi liệt kê các cái bẫy. Đây là phép tính, không phải lời khuyên tài chính.
Ba câu hỏi, ba con số
- ROI hỏi: thu về bao nhiêu so với số đã bỏ ra?
- Điểm hòa vốn hỏi: phải bán bao nhiêu mới hết lỗ?
- Thời gian hoàn vốn hỏi: bao lâu thì lấy lại được tiền?
Không số nào tự trả lời được câu "có nên làm không". Gộp lại, chúng bao quát quy mô, rủi ro và thời gian.
ROI, và vì sao "mỗi năm" cần cẩn thận
Bạn đầu tư 10.000 và hai năm sau nó đáng 12.500. ROI = (12.500 − 10.000) ÷ 10.000 = 25%.
Như vậy có tốt không? Tùy thời gian. Chia đều thì 12,5% mỗi năm, nhưng tăng trưởng không chạy như vậy: năm thứ hai sinh lời trên cả phần lãi của năm đầu. Tỷ lệ mà khi tính kép biến 10.000 thành 12.500 sau hai năm là (12.500 ÷ 10.000)^(1/2) − 1 = 11,80% mỗi năm. Đó mới là con số để so với lãi tiết kiệm hay lãi vay. Trong 18 tháng, 1.000 thành 1.210 là ROI 21% nhưng chỉ 13,55% mỗi năm.
Khoảng cách giữa con số đơn và con số kép lớn dần theo thời gian và theo mức lợi nhuận. ROI 100% trong 5 năm là 20% mỗi năm nếu chia đều, nhưng tính kép chỉ 14,87%.
Điểm hòa vốn, tính từng bước
Một cửa hàng nhỏ bán sản phẩm giá 20. Mỗi đơn vị tốn 12 để làm và giao (biến phí). Tiền thuê, lương và phần mềm tốn 30.000 mỗi tháng dù bán được hay không (định phí).
- Lãi trên biến phí mỗi đơn vị = 20 − 12 = 8. Mỗi lần bán góp 8 vào định phí.
- Tỷ lệ lãi trên biến phí = 8 ÷ 20 = 40%.
- Sản lượng hòa vốn = 30.000 ÷ 8 = 3.750 đơn vị.
- Doanh thu hòa vốn = 30.000 ÷ 40% = 75.000.
Muốn lãi thêm 10.000: (30.000 + 10.000) ÷ 8 = 5.000 đơn vị. Ở mức 5.000 đơn vị, biên an toàn là (5.000 − 3.750) ÷ 5.000 = 25%: doanh số giảm một phần tư thì tháng đó mới lỗ. Đòn bẩy hoạt động = lãi trên biến phí ÷ lợi nhuận = 40.000 ÷ 10.000 = 4: doanh số giảm 10% thì lợi nhuận giảm 40%. Con số này cho biết kế hoạch mong manh đến đâu.
Biên lợi nhuận và tỷ lệ cộng thêm: cùng khoản lãi, hai tỷ lệ
Sản phẩm trên có giá vốn 12, giá bán 20, lãi 8. Tính trên giá bán là biên lợi nhuận 40%. Tính trên giá vốn là tỷ lệ cộng thêm (markup) 66,67%. Cả hai đều đúng, chỉ chia cho hai thứ khác nhau.
Cái bẫy là định giá theo một con số rồi báo cáo bằng con số kia. Người mua hàng muốn biên 40% nhưng cộng 40% vào giá vốn 60 sẽ ra giá 84. Lãi là 24, và 24 ÷ 84 chỉ là biên 28,6%, không phải 40%. Muốn biên 40% thì phải chia: 60 ÷ (1 − 0,40) = 100. Công thức đổi: markup = biên ÷ (1 − biên), biên = markup ÷ (1 + markup).
Hoàn vốn, thường và có chiết khấu
Một chiếc máy giá 10.000 tiết kiệm được 3.000, 4.000, 5.000 và 2.000 trong bốn năm.
- Sau năm 1: −7.000. Sau năm 2: −3.000. Năm 3 mang về 5.000, nên 3.000 còn thiếu được bù sau 3.000 ÷ 5.000 = 0,6 năm: hoàn vốn sau 2,6 năm.
- Nếu đều 3.000 mỗi năm thì 10.000 ÷ 3.000 = 3 năm 4 tháng.
Tiền nhận ở năm thứ 3 đáng giá ít hơn tiền hôm nay. Hoàn vốn có chiết khấu chia tiền mỗi năm cho (1 + tỷ lệ)^năm trước. Với 10%, 3.000 của năm 1 đáng 2.727,27 hôm nay, 4.000 của năm 2 đáng 3.305,79, 5.000 của năm 3 đáng 3.756,57. Sau ba năm vẫn thiếu 210,37; 2.000 của năm 4 đáng 1.366,03, nên hoàn vốn có chiết khấu là 3 + 210,37 ÷ 1.366,03 = 3,154 năm, muộn hơn hơn nửa năm.
Những cái bẫy
- So ROI của các khoảng thời gian khác nhau. 25% trong hai năm và 15% trong một năm chỉ so được khi cùng quy năm (11,80% và 15%).
- Lấy ROI chia số năm. Trung bình đơn giản phóng đại tỷ lệ hằng năm của mọi thứ tăng trưởng kép.
- Để sản lượng hòa vốn là số lẻ. Định phí 10.000, lãi 3 mỗi đơn vị thì hòa vốn ở 3.333,33 đơn vị. Không bán được một phần ba sản phẩm: đáp án thật là 3.334.
- Quên rằng giá dưới biến phí thì không có điểm hòa vốn. Mỗi lần bán đều lỗ thì bán càng nhiều càng lỗ.
- Coi định phí là cố định mãi mãi. Nó chỉ cố định trong một khoảng. Sản lượng gấp đôi có thể cần thêm ca làm hay kho lớn hơn, làm điểm hòa vốn dịch chuyển.
- Nhầm biên lợi nhuận với tỷ lệ cộng thêm, như trên. Hãy thống nhất mục tiêu nói về con số nào trước khi định giá.
- Chọn chỉ theo thời gian hoàn vốn. Nó bỏ qua mọi thứ sau thời điểm hoàn vốn: dự án hoàn vốn sau hai năm rồi dừng sẽ xếp trên dự án hoàn vốn sau ba năm rồi sinh lời thêm mười năm.
- Bỏ qua giá trị thời gian của tiền. ROI và hoàn vốn thường coi một đồng ở năm thứ năm như một đồng hôm nay. Với mọi thứ dài hơn một hai năm, hãy dùng bản có chiết khấu và nói rõ tỷ lệ đã dùng.
Dùng cả ba cùng nhau
Bắt đầu bằng điểm hòa vốn và biên an toàn để thấy kế hoạch rủi ro đến đâu. Dùng ROI quy năm để so với các lựa chọn khác, kể cả để tiền trong sổ tiết kiệm (máy tính lãi kép cho thấy khoản đó sinh bao nhiêu). Dùng hoàn vốn có chiết khấu để biết tiền bị giữ bao lâu. Nếu cả ba vẫn chấp nhận được với số liệu bi quan, không chỉ số liệu kỳ vọng, kế hoạch nhiều khả năng ổn; nếu một số chỉ đẹp khi giả định lạc quan, đó là chỗ cần xem kỹ.